欧盟统计局周二公布数据：受能源与服务价格抬升带动，欧元区上月通胀再度提速，进一步支撑欧洲央行在本月小幅加息的市场预期。
5 月欧元区 21 国消费者物价同比升至 3.2%，高于 4 月的 3.0%，大幅超出欧央行 2% 的通胀目标，数据符合路透社此前调研预期。本轮通胀上行由能源价格同比大涨 10.9%、服务业价格上涨 3.5% 共同拉动。
剔除波动剧烈的能源与食品后的核心通胀同步走高，从 4 月 2.2% 升至 2.5%，服务业涨价叠加工业品通胀小幅抬升，该数据变化令政策制定者心生担忧。
虽然欧央行高度紧盯通胀数据，但本次数据基本不会改变短期货币政策路径。管委会官员早已表态，通胀走高支撑上调借贷利率。
金融市场已近乎完全计价 6 月 11 日加息 25 个基点，市场还预计今年秋季将再加息 1 至 2 次。能源价格居高不下存在向全产业链传导风险，或催生持续性通胀压力。
市场观点认为：即便冲突快速落幕，能源基建与企业供应链受损已成既定事实，修复进程缓慢，物价在下半年仍将维持高位。
不过本轮加息幅度大概率偏温和，远不及 2022 年历史性密集加息周期；经济基本面走弱限制企业向下游转嫁成本的空间。
受伊朗战事延续、高能源成本拖累，从 PMI 到欧央行内部多项经济指标均显示实体经济承压加剧，原本低迷的经济增速预测或再度下调。
欧洲属于能源净进口地区，此前受俄乌冲突失去廉价俄气、叠加美国加征关税冲击的本土工业，如今再度承压。
居民手握充足储蓄，短期可支撑消费开支，但历史经验显示，若宏观利空消息持续增多，居民消费意愿会快速趋于谨慎。
经济学家表示，和 2022 年通胀飙升阶段不同，当前欧洲劳动力市场走弱，进一步抑制居民消费，意味着高能源价格带来的通胀连锁传导效应会弱于四年前，缓解欧央行大幅收紧货币政策的压力。
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责任编辑：郭明煜
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