忠程配资长江有色：15日镍价下跌现货刚需采购成主流

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　　ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍下跌，沪期镍主力月2606合约开盘145250元/吨，盘中最高报145490元/吨，最低价报142260元/吨，收盘报143330元/吨，下跌2870元/吨，跌幅为1.96%，沪镍主力月2606主力合约成交量286682手。

　　据长江有色属网统计：5月15日ccmn长江综合1#镍价报143200元/吨-145300元/吨，均价报144250元/吨，较前一日价格下跌1600元，长江现货1#镍报143650元/吨-145050元/吨，均价报144350元/吨，较前一日价格下跌1550元，广东现货镍报144700元/吨-145100元/吨，均价报144900元/吨，较前一日价格下跌2850元。

　　ccmn镍市分析：5 月 15 日美元指数升至 98.98 两周高位，强势走势直接承压大宗商品定价。美股虽小幅收涨创新高，但板块分化明显，资金涌向科技股削弱镍价支撑，叠加美联储延后降息预期，进一步巩固美元强势。国内流动性边际收紧、A 股走弱，制造业 PMI 偏弱，消费淡季凸显，终端需求复苏乏力，持续拖累镍价行情。

　　供需失衡：原材料紧俏与高库存形成结构性矛盾

　　当前镍市场呈现明显供需错配格局，原料端偏紧、成品端库存高企形成鲜明分化。镍矿受印尼产业配额收紧、全新计价机制落地影响，行业生产成本同步抬升，中长期供应存在收缩预期，短期现货供应暂维持宽松状态。硫磺受中东货源减量、印尼本土生产受限拖累供给收缩，作为湿法冶炼关键刚需原料，供需偏紧直接抬高硫酸镍整体生产成本。全球精炼镍整体库存处于高位水平，下游终端仅维持刚性拿货，主动补库意愿低迷，高额库存持续压制镍价上行弹性。

　　整体镍产业链结构性分化凸显，上游镍矿依托政策预期形成价格支撑，下游精炼镍却受高库存叠加需求疲软持续承压。国内镍铁行业开工维持低位运行，北方高成本产能已陆续进入停产休整状态。

　　现货交投：市场情绪偏弱刚需采购成主流

　　镍价整体震荡走弱带动现货盘面氛围转冷，整体市场交投活跃度明显下滑。现货成交重心顺势下移，下游终端企业采购态度偏谨慎，仅维持日常刚需拿货节奏，整体补库备货意愿不足。进口镍与国内电积镍品类成交整体表现平淡，现货升贴水随行回落。贸易商报价趋于保守谨慎，场内观望情绪持续蔓延，市场缺少增量主动买盘支撑，整体现货交易维持清淡格局。

　　周末聚焦变量与镍价走势预测

　　临近周末，镍市整体观望情绪明显升温，市场主要聚焦三大核心关键变量。其一为印尼产业相关政策落地推进节奏，新规配额执行细则及全新计价机制落地后对产业链的实际传导影响；其二是海内外库存整体变动趋势，重点观测高位库存能否出现边际回落、供需压力是否缓解；其三是国内外宏观经济关键数据表现，海外消费经济指标、国内工业运行数据，将直接影响政策预期与下游真实需求前景。

　　短期镍价大概率维持震荡偏弱运行格局，若库存高企态势延续、终端需求持续疲软，行情存在进一步下探动能；倘若印尼产业政策收紧力度超预期，或是宏观面释放利好提振信号，镍价或迎来小幅技术性反弹，但整体反弹空间相对有限。

　　（注：本文为原创分析，仅供参考，不构成投资建议。数据支持：长江有色金属网 www.ccmn.cn电话：0592-5668838）

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